券商密集覆盖一致看好，曹操出行Robotaxi业务驱动价值重估

2026年5月以来，多家主流券商密集覆盖曹操出行，对其Robotaxi业务的长期价值给予高度认可。财通证券5月9日首次覆盖并给予“买入”评级，研报指出曹操出行出行服务盈利能力提升及Robotaxi业务的长期价值将驱动价值重估，预计2027年大规模投放量产Robotaxi，在吉利体系赋能下量产车成本远低于同行，到2030年累计投放10万辆Robotaxi，测算预计2030年Robotaxi业务可为公司带来约150亿元的收入规模。

此前，花旗银行持续看好曹操出行。花旗发表研究报告指出，曹操出行希望透过收购耀出行和吉利商务，建立一个覆盖个人和企业客户的一站式出行+商务旅行技术平台，为企业客户和高端用户提供服务将有助于提高整体ARPU和利润率，维持公司“买入”评级，续予目标价70港元。招商证券发布2025年报点评，维持“增持”评级，认为曹操出行网约车业务稳健增长及利润改善，Robotaxi业务远期成长及盈利空间广阔。国信证券维持“优于大市”评级，认为25Q4旺季盈利能力得到验证，公司作为吉利集团唯一出行服务平台，有望在无人驾驶竞争中获取车辆TCO与运营效率层面的竞争优势。

值得关注的是，截至2026年5月22日，近90天内共有7家投行给出买入评级，近90天目标均价为44.89港元，曹操出行分析师评级共识为“强力买入”。作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行已形成“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的Robotaxi全要素闭环生态系统，随着完全定制Robotaxi车型将于年内亮相以及海外市场拓展持续落地，多家机构认为，曹操出行正在从传统出行平台向领先的自动驾驶运营商转型，这一结构性转变将驱动其估值逻辑的根本重估。